Valoración económica de la empresa SFIDA Inversiones S.A. mediante el método de flujos de caja descontados

Contenido Página Contenido III Lista de tablas VI Resumen 1 Abstract 2 1. Introducción 3 1.1. Antecedentes 3 1.2. Problema de Investigación 4 1.3. Justificación 4 1.3.1. Justificación académica 4 1.3.2. Justificación económica 5 1.3.3. Justificación social 5 1.4. Formulación del problema 5 1.5. Objetivos 5 1.5.1. Objetivo general 5 1.5.2. Objetivos específicos 5 1.6. Contribución al estado del conocimiento 6 1.7. Organización de la tesis 6 2. Marco teórico 8 2.1. Fundamentos de Finanzas Corporativas y Valoración de Empresas 8 2.1.1. Principios de las Finanzas Corporativas 8 2.1.2. Información financiera para valoración 8 2.1.3. Valor del dinero en el tiempo 9 2.1.4. Valoración de empresas 9 2.1.5. Enfoques y métodos de valoración de empresas 10 2.2. Metodología de Flujo de Caja Descontado (DCF) 10 2.2.1. Flujo de caja 11 2.2.1.1. Flujo de Caja Libre de la Empresa (FCFF) 11 2.2.1.2. Descuento de flujos futuros 11 2.2.2. Proyección de flujos y modelo de perpetuidad 12 2.2.2.1. Fórmula de crecimiento sostenible 12 2.2.2.2. Valor Terminal (VT) 12 2.3. Estructura de Capital y Tasa de Descuento 13 2.3.1. Costo de capital y Modelo CAPM 13 2.3.1.1. Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM) 14 2.3.2. Costo promedio ponderado de capital (WACC) 14 2.4. Riesgo y rendimiento 15 2.5. Marco contextual 15 3. Marco Metodológico 18 3.1. Diseño Metodológico 18 3.1.1. Enfoque de investigación 18 3.1.2. Tipo de investigación 18 3.1.3. Métodos de investigación 19 3.1.3.1. Método deductivo 19 3.1.3.2. Método inductivo 19 3.1.3.3. Método descriptivo 19 3.2. Técnicas de Investigación 20 3.2.1. Análisis Documental 20 3.2.2. Observación Directa 20 3.2.3. Entrevista semiestructurada 21 4. Análisis y discusión de resultados 22 4.1. Estados Financieros Históricos 22 4.2. Análisis e Interpretación de los Estados Financieros 24 4.2.1. Análisis Horizontal y Vertical del Balance General 24 4.2.2. Análisis Horizontal y Vertical del Estado de Resultados 27 4.2.3. Ratios Financieros 30 4.2.4. Construcción de flujos de efectivo 31 4.3. Determinación de parámetros de valoración y WACC 32 4.3.1. Estructura de capital 32 4.3.2. Variables para la Determinación del WACC y Proyección de Flujos 32 4.4. Proyección de flujos de caja libres 34 4.5. Valoración de la empresa 35 5. Propuesta 37 6. Conclusiones y Recomendaciones 39 6.1. Conclusiones 39 6.2. Recomendaciones 40 Referencias bibliográficas 41   Lista de tablas Página Tabla 4.1. Balance General 23 Tabla 4.2. Estado de Resultados 24 Tabla 4.3. Análisis Vertical del Balance General 26 Tabla 4.4. Análisis Horizontal del Balance General 27 Tabla 4.5. Análisis Horizontal del Estado de Resultados 28 Tabla 4.6. Análisis Vertical del Estado de Resultados 29 Tabla 4.7. Ratios Financieros 30 Tabla 4.8. Estado de Flujo de Caja 31 Tabla 4.9. Estructura de Capital 32 Tabla 4.10. Variables necesarias para el cálculo de proyecciones 33 Tabla 4.11. Proyección de flujos y valor de la empresa 34

El presente trabajo de investigación tiene como objetivo principal determinar el valor económico de la empresa SFIDA Inversiones S.A., mediante la aplicación del método de Flujo de Caja Libre Descontado (DCF), proporcionando una referencia financiera objetiva que facilite la toma de decisiones estratégicas de inversión y financiamiento. La metodología adoptada corresponde a un enfoque cuantitativo de alcance descriptivo-explicativo, empleando los métodos deductivo, inductivo y análisis documental sobre los estados financieros históricos correspondientes al quinquenio 2021–2025. Para el horizonte explícito de proyección (2026–2034), se modelaron los ingresos combinando la tasa de crecimiento sostenible dinámico (g_t) con una fase de convergencia gradual hacia la inflación esperada de largo plazo. La tasa de descuento WACC_t se determinó de forma dinámica para cada período a partir del modelo CAPM ajustado por riesgo país. Como resultado principal, incorporando el Valor Terminal bajo la perpetuidad de Gordon-Shapiro, se obtuvo que el valor económico de SFIDA Inversiones S.A. asciende a Bs. 573.940.384,29 (Quinientos setenta y tres millones novecientos cuarenta mil trescientos ochenta y cuatro 29/100 bolivianos). Se concluye que la capacidad de generación de flujo operativo y la solidez patrimonial de la empresa respaldan plenamente su valoración técnica en el mercado nacional.